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助力提升風險管理能力 促進鋼鐵業高質量發展
——專訪大連商品交易所黨委書記、理事長李正強

2019-09-11 09:43:00     作者:中國鋼鐵新聞網

  本報記者 吳勇 

  97日,鋼鐵行業慶祝中華人民共和國成立70周年座談會在北京召開。作為受邀唯一出席的期貨行業人士,大連商品交易所黨委書記、理事長李正強在接受《中國冶金報》記者專訪時指出,鋼鐵行業過去70年取得的成就舉世矚目,令人敬佩。未來我國在由鋼鐵大國向鋼鐵強國的轉變過程中,提高應對市場風險的能力是不容忽視的重要課題。 

  鋼鐵行業有條件參與國際價格制定 

  “在鐵礦石國際貿易中,我國鋼鐵行業具備由價格被動接受者向價格制定者轉變的基礎和條件,在推動人民幣國際化方面可以有更大的作為?!?/span> 

  記者:作為一個期貨人,參加此次座談會,您有哪些感受和體會? 

  李正強:新中國鋼鐵行業經過70年的發展,從無到有、從弱到強 ,取得了舉世矚目的成績。鋼鐵人強烈的鋼鐵報國情懷讓人感動不已,我在此向鋼鐵行業致以崇高的敬意。 

  座談會的主題是“新時代、新鋼鐵、新征程”。目前,我國粗鋼產量占世界總產量的比例超過50%,也是全球最大的鋼材出口國。鋼鐵行業發展已經進入新時代,踏上新征程。 

  我國是世界最大的鋼鐵生產、消費、出口和鐵礦石進口國,加之完備全產業鏈期貨市場,鋼鐵行業有條件在鐵礦石等商品上成為價格制定的重要參與者,而不是現在的被動接受者。 

  根據海關總署的數據,2018年,我國鋼材進口額為164億美元、出口額為606億美元,鐵礦石進口額為755億美元,三者總計達到1525億美元,再加上鐵合金等其他相關產品的進出口,鋼鐵產業進出口貿易體量巨大。特別是鐵礦石,2018年我國進口鐵礦石10.64億噸,對外依存度超過80%。與如此可觀的購買力和國際貿易規模相對應的,應該是我們強大的議價和定價能力。 

  作為資本市場的重要組成部分,期貨市場能夠為全球提供定價基準和風險管理平臺,國際大宗商品普遍采用交易所集中交易形成的期貨價格作為國際貿易定價基準。多年來,依托我國巨大的鐵礦石進口量及在全球貿易格局中的地位和影響力,我們一直致力于國際鐵礦石期貨定價中心建設。期望通過期貨市場,形成以人民幣計價、具有全球代表性的鐵礦石期貨價格,服務全球鋼鐵貿易和生產。 

  要在中國本土生成全球貿易認可的鐵礦石期貨價格,推動我國鋼鐵行業從價格被動接受者向價格制定參與者的轉變,使交易價格更具國際代表性,還需要更多的產業企業直接或間接地參與期貨市場,讓期貨價格更好地反映全球鐵礦石市場供求信息,體現中國的買方力量,傳播買方聲音。 

  如果在國際上形成了以人民幣計價、具有全球代表性的大宗商品價格,在鐵礦石和鋼材等商品的國際貿易中,就可以按照“期貨價格+升貼水”這一國際大宗商品通行的定價模式對貿易進行結算和支付,這樣就可以把人民幣帶出去。就鋼鐵行業而言,其國際貿易規模初步估計可達到1萬億元人民幣,能夠顯著提升國際貿易中人民幣結算和支付的比例,有利于推進人民幣國際化進程。 

  鋼鐵行業提升風險管理能力刻不容緩 

  “提升風險管理能力是鋼鐵行業實現高質量發展的前提和基礎,這是一個極為迫切、極為現實的重大課題,衍生品市場能在其中發揮至關重要的作用?!?/strong>

  記者:我國鋼鐵行業發展成績舉世矚目,您認為當前還有哪些方面可以有更大的突破? 

  李正強:當前,我國鋼鐵業已經步入發展新時代,如何增強風險管理的意識,提升風險管理的能力,以更加積極的心態應對市場波動風險?這是需要鋼鐵業思考的一個重大問題,也是鋼鐵業應著力解決的關鍵問題。 

  企業在發展過程中,從小到大,從國內到國外,每個發展階段都要有相適應的經營理念和發展戰略,這是一個不斷調整和優化的過程。風險管理方面也應如此——實事求是、與時俱進。 

  過去我們應對市場風險,基本上是靠天吃飯,靠產業鏈上下游之間的博弈,依靠行政力量干預,政府實際上成為對沖風險的最主要承擔者。對企業來說,如果原料成本低,成品價格高,就加大馬力生產;原料成本高,就依靠政府提供政策傾斜,保障利潤水平。這樣的被動應對只能使風險在不同環節進行轉移,產業鏈整體的穩定性和競爭力得不到保障,最終各方的利益都會受到損害。 

  對于我國鋼鐵行業而言,傳統的風險管理理念和模式與其規模和在國際上的地位不相匹配。增強風險管理意識和能力是鋼鐵行業實現高質量發展的前提和基礎,這是一個極為迫切、極為現實的重大課題。我國鋼鐵行業要實現大而強,衍生品市場能在其中發揮至關重要的作用。通過衍生品市場轉移風險,鋼企可以有效保障企業的穩健經營,促進產業鏈各方共贏并形成長期持續穩定的關系,進而提升整個行業的管理能力和水平。 

  近些年,我們關注到南京鋼鐵等大型鋼企積極參與衍生品市場,嘗試并探索多種利用期貨市場的模式,取得了比較好的效果,很有借鑒和推廣意義。我們希望我國鋼鐵行業面對衍生品市場能夠更加開放,更加積極,把期貨工具運用好。 

  鐵礦石期貨已成長為“十五六歲的少年” 

  “鐵礦石期貨上市以來,功能發揮初步顯現,基差貿易快速增長?!?/strong>

  記者:鐵礦石期貨上市時,您曾以“嬰兒”來進行類比,目前,您認為它已長至多大歲數?在促進其更好地成長方面,未來有哪些舉措? 

  李正強:到今年的1018號,鐵礦石期貨上市就滿6年了。相對其他品種,鐵礦石期貨在比較短的時間內實現了穩健快速發展,功能發揮初步顯現。現在,應該可以說,鐵礦石期貨已經成長為“十五六歲的少年”。但鐵礦石期貨的成長和發展還有很長的路要走,需要各方的呵護和共同努力。 

  一是在價格發現方面,形成了公開、透明的價格。201712月,螺紋鋼價格回升到了201124980/噸的水平,對應的普氏指數分別為72美元/噸和193美元/噸,降幅為63%。螺紋鋼和鐵礦石價格比從3.3擴大至8.4。今年前8個月,鐵礦石期貨與現貨價格、普氏指數相關性保持在90%以上,套期保值效率超過80%。同時,鐵礦石期貨發現價格的效率較高,對各類市場信息反映敏銳,能夠為企業生產經營提供及時的價格信號。 

  二是越來越多的產業企業參與期貨交易,利用期貨市場進行風險管理。至今,已有千余家鋼鐵產業鏈企業參與煤焦礦期貨市場,其中國內前十大鋼廠有8家參與期貨交易,市場結構日趨完善。 

  總體來看,我國鐵礦石期貨已經長成了“大個子”,但肌肉骨骼等還需要進一步成熟。與我國龐大的鐵礦石采購和鋼鐵生產規模相比,鋼鐵產業資本在期貨市場的占比不足,市場參與結構有較大的優化空間;企業深度運用期貨工具避險和定價的能力不足;我國鐵礦石期貨價格的代表性還需進一步提升。 

  總之,鐵礦石期貨還是個“小小少年”,還處于成長完善期,需要社會各方特別是鋼鐵行業的更多理解和包容,只有大家一起參與、共同努力,才能把鐵礦石期貨培育好,進而為產業提供更好的服務。 

  下一步,在持續加強市場監管、維護市場平穩運行的基礎上,大商所將研究推出鐵礦石期權等新工具,進一步拓展期貨市場服務實體經濟的范圍;同時,推進現有合約制度完善,盡快推出鐵礦石期貨品牌交割制度,順應現貨市場變化和貿易習慣,提高期貨價格代表性。 

  記者:在推進原料市場定價機制完善和鋼鐵企業參與利用期貨工具等方面,大商所做了大量的市場推廣工作,請介紹一下大商所推動基差定價貿易等工作的進展情況。大商所在后續市場培育方面有哪些安排? 

  李正強:為推動產業企業參與利用期貨市場,近年來大商所開展了很多嘗試和創新。2017年我們面向鋼鐵等產業鏈企業,推廣以期貨價格為基準的基差貿易模式?;蠲騁資垢痔盜雌笠悼梢栽誆恢苯硬斡肫諢踅灰椎那榭魷呂悶諢跫鄹?,包括河鋼、鞍鋼、福建三鋼等國內代表性的大型鋼鐵企業都積極參與試點。據不完全統計,2018年鐵礦石基差貿易量約1000萬噸。 

  同時,為支持鋼鐵產業鏈企業參與期貨市場,大商所開展了大量的市場培育工作,如舉辦煤焦礦產業大會等重要活動,舉辦面向鋼鐵等領域的高級管理者培訓班,支持期貨公司開展以煤焦礦為主題的培訓活動等。2017年起,大商所先后與唐山鋼協、旭陽控股、鞍山鋼鐵等合作設立了20個產融培育基地,充分發揮龍頭企業在市場培育中的“傳幫帶”作用。上述舉措幫助鋼鐵產業鏈企業逐步提高對期貨工具的理解能力和認識。 

  今年初以來,我們通過涵蓋基差貿易、場內外期權、含權貿易等多種新形式,支持各類金融機構共同參與的“企業風險管理計劃”試點,鼓勵相關金融機構和產業企業發揮主導作用,全流程、多維度解決實際問題。 

  希望鋼鐵產業鏈企業能夠客觀認識期貨市場的功能作用,積極參與期貨交易,探索產融結合新路,利用期貨工具進行風險管理,維護鋼鐵產業穩健發展,在衍生品市場上更好地傳遞和反映鋼鐵行業“聲音”。 

  加快鐵礦石期貨國際化 

  “期貨市場越開放,形成的價格越具有全球代表性。我們對開放充滿信心?!?/strong>

  記者:2018年鐵礦石期貨引入境外投資者,邁出了國際化的第一步。目前鐵礦石期貨國際化取得了哪些成果?您如何看待國外資本對國內市場的影響? 

  李正強:201854日鐵礦石期貨正式實施引入境外交易者業務,境外交易者參與積極、國際化各項規則制度得到市場檢驗,引入境外交易者業務實現平穩落地。 

  一方面,境外參與者來源廣泛,但參與規模有限。截至今年8月底,已有來自10多個國家和地區的150多家境外客戶開戶。但成交、持倉規模有限,境外客戶日均成交量、持倉量分別約占總量的2%、1%,境外拓展工作還需進一步加強。 

  另一方面,保稅交割等措施順利實施,境外參與越來越便利。20189月,鐵礦石1809合約實現首次保稅交割,境外賣方客戶向境內買方客戶交割了1萬噸的PB粉。這是境外交易者首次參與鐵礦石期貨交割,也是我國大宗散雜貨物在保稅監管場所內保稅交割的首次嘗試。今年8月,中國海關總署發布公告,進一步支持鐵礦石保稅交割業務的開展。此后,中信金屬與嘉吉投資順利完成了首筆期轉現保稅交割業務。 

  對于期貨市場對外開放,不管是從國家戰略部署,還是期貨市場的經驗積累、監管經驗來看,我們都充滿信心,希望通過持續不斷的改進和創新,吸引越來越多的境外參與者進入中國期貨市場,參與到價格形成的過程中。 

  對于境外資本對國內市場的影響,我想這種影響應該是積極正向的。期貨市場是發現和形成價格的市場,市場的參與主體越廣泛多元,發現的價格就越真實,越具有代表性。不同的市場主體對價值的認識和評估肯定是存在差異的,引入境外投資者,能夠更好地完善價格信號,與國內形成互補,實際上有利于矯正糾偏。因此,不用過于擔心開放會帶來負面影響。 

  長遠來看,鐵礦石期貨價格一定是由國內鋼鐵企業、國際礦山、境內外貿易商和投資機構共同交易形成的、具有全球代表性的價格,并被國際認可、采用。這是我們堅定不移的努力方向。 

來源:中國冶金報-中國鋼鐵新聞網

編輯:徐可可

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